当前A股注册制改革已正式全面落地，国务院机构改革亦新组建了国家金融监督管理总局，政策红利将持续释放，更有利于发挥资本市场发现价值与显化估值特性。
2023年全国两会期间，全国政协委员、中联资产评估集团有限公司董事长范树奎接受南都记者专访，就如何构建中国特色估值体系、提升价值信息披露质量、建设世界一流企业、发展第三方专业涉税服务数字智慧财税服务平台等话题表达了自己的看法。
构建中国特色估值体系
更好发挥资本市场价值发现与资源配置功能
南都：您今年提交的提案中，有一份是关于构建中国特色估值体系的。请问您为何认为要在资本市场中体现出中国特色？以及如何体现出中国特色？
范树奎：建设新时代资本市场，构建中国特色估值体系，推动提升估值定价科学性与有效性，是建设中国式现代化的必然要求，也是发展中国特色社会主义市场经济的内在要求。而形成具有中国特色的估值体系，需要深刻把握我国产业发展特征、体制机制特色、上市公司可持续发展特质等要素，推动加强估值体系研究与运用，逐步完善适应不同类型、不同阶段企业价值评估逻辑，更好发挥资本市场价值发现与资源配置功能。
南都：本次国务院机构改革新组建了国家金融监督管理总局，请问您如何看待中国金融监管部门新架构？这种中国特色的金融监管模式将会如何影响估值体系？
范树奎：此次金融监管机构改革后，原先“一行两会”格局变成了“一行一局一会”的新格局，理顺了机构监管和功能监管、宏观审慎和微观审慎、审慎监管和行为监管之间的关系。我国金融监管体系不断发展完善，金融监管透明度和法治化水平将进一步提升。在中国特色金融监管模式下，金管局从全局角度管控金融风险，证监会专司资本市场监管，大力发展直接融资，资本市场的重要性提升，央国资背景上市公司和资本市场将有望迎来长期政策红利，实现价值回归。
提升价值信息披露质量
更好发现、揭示、彰显上市公司价值
南都：当前A股全面注册制改革正式启动，您认为这对于资本市场发现价值有何作用？
范树奎：在全面注册制信息披露要求下，增强市场认同的上市公司价值信息披露预期，修订完善《上市公司信息披露管理办法》等法律法规，构建具有中国特色的现代上市公司价值信息披露要求，可以推动上市公司重视价值信息披露。
对于上市公司核心资产价值出现重大变动、产业周期价值出现严重背离、存在重大增减值等情况，按照时点与持续价值信息披露要求，利用资产评估价值发现功能，结合中国特色估值体系要素，做好企业价值评估，持续披露上市公司价值变动信息，畅通投资者对上市公司价值信息沟通途径，可以增进投资者对上市公司的价值认同。
全面注册制改革及其实施，将选择权交给市场，有利于发挥资本市场发现价值和资源配置功能，推动优化上市进程，服务企业直接融资。应完善上市公司首次公开发行估值体系，支持资产评估机构在上市公司首次公开发行中发挥价值发现功能，为交易定价提供参考。在市场化定价过程中，可以发挥资产评估价值判断专业作用，匹配不同类型企业的估值逻辑模型，寻找企业价值中枢、夯实价值信息基础。
南都：您还提到，国有控股上市公司的估值偏低。我们知道价格是价值的表现形式，那么为何“中字头”股价是被低估的？
范树奎：我注意到，当前国有控股上市公司PE、PB水平普遍较低，市净率低于1的有251家，占国有控股上市公司20%。“中字头”股价被低估的原因，我认为主要有两点：一是市场认识不足，一些投资者对中国国情市情缺乏深入思考，对近年来国资国企改革显著成效关注不够，对国有经济强大制度优势的理解不深，简单照搬境外市场的估值理论、方法和模型，具有一定的局限性。二是“中字头”还需进一步加强公众公司意识，主动加强投资者关系管理，完善上市公司价值信息披露机制，提升价值信息披露质量，让市场更好地认识企业内在价值。
我在提案中提到，要打造以企业价值为中枢的上市公司价值信息披露体系，推动上市公司更好彰显价值，特别是推动国有控股上市公司的价值回归，引导投资者以上市公司内在价值为决策基准，侧重企业未来价值成长预期，倡导投资业绩化，实现企业价值与市场股价表现有机匹配，提升投资价值、防范波动风险。我相信，随着中国改革开放不断深入，中国经济持续稳定增长并长期贡献世界经济，中国企业持续创新与增长收益能力将不断提升。
南都：在更好彰显上市公司价值方面，您还有什么建议？
范树奎：上市公司并购重组是市场优化资源配置的重要内容，是资本服务实体经济高质量发展的重要方式和手段。并购重组过程中，被并购企业估值与定价的合理性一直是市场及监管关注的核心。特别是对于“专、精、特、新”的科创类企业而言，其价值在传统估值体系下难以真正体现。应鼓励加强中国特色估值体系的运用，发挥资产评估价值尺度功能，将上市公司业绩增长、收益提升与社会贡献等产业特色和资本市场价值发现规律有机融合，充分理解不同类型公司产业特性、收益规律，客观揭示企业价值，激发并购重组活力。
以价值创造为核心驱动力
国有企业、大型民营企业应与世界一流企业进行价值对标
南都：为建成世界一流企业，我们的企业可以在哪些方面发力？
范树奎：我们国有企业、大型民营企业，与世界一流企业进行价值对标，具有很大提升空间：一是提升价值管理理念及实践；二是提升创值工具组合及应用；三是提升价值管理全球话语权；四是提升数据要素价值赋能；五是提升价值评估专业服务。建设世界一流企业，需要以价值创造为核心驱动力，在全周期价值管理牵引、多维度价值工具使用、资本市场发现价值引领、海外资产价值管理对标、数据资产价值挖掘、价值评估一流服务等方面，深耕细作、厚积薄发、行稳致远。同时，要充分挖掘资产评估的价值发现、价值选择、价值尺度三大功能，打造世界一流的资产评估专业机构，支撑世界一流企业建设。
南都：对企业来说，如何将价值创造设定为核心驱动力？您有何具体建议？
范树奎：企业应当始终将价值管理作为世界一流企业建设的战略支撑，在顶层设计上，将价值论证作为重要维度；在长期规划上，将价值持续增值作为重要目标；在投资布局上，将价值回报作为重要指标；在持续管理上，将价值动态监测作为重要手段；在绩效考核上，将价值表现作为重要标准。要将价值管理作为主线，牵引和驱动企业全周期发展，打造高质量高价值的世界一流企业。另外，在全球经济社会发展面临的新形势下，也应当将海外资产的价值主权视为全球化发展的重中之重，利用资产评估等专业能力，以中国价值方案表达全球话语权。
合理适当开放纳税数据等公共资源
发展第三方专业数字财税服务平台
南都：数字财税平台也是您今年关注的重点领域。您认为第三方能在为纳税人提供个性化服务上做到哪些措施？
范树奎：随着现代信息技术的发展，税务部门与其他政府部门常态化、制度化数据共享协调机制的逐步建立，市场对企业以及自然人的税务专业服务需求模式也发生改变，涉税专业服务更强调专属性、安全性、定制化。
一是通过立法进一步明确纳税人权利和义务，为界定纳税服务边界提供法律依据。划分税务部门、纳税人、涉税服务专业机构的职能、责任和服务范围。二是建立涉税专业服务的操作流程，在现行的纳税服务规范、征管规范中增加与涉税专业服务相关的操作流程。设立涉税专业服务组织专用端口，强化税收大数据在经济运行研判和社会管理领域的深层次应用，智能识别纳税人缴费人的实际体验、差异需求，精准提供定制化线上服务。三是对符合要求的涉税专业服务机构，可进一步加大涉税风险评估、满意度调查、涉税鉴证、纳税情况审查等业务的开放程度。
南都：减税降费是近两年财政工作的关键词。对于纳税主体而言，缴纳税费是义务，但能合规少缴税、多退税也是实实在在的好事。您如何判断今后的财税政策方向？在普惠性政策服务方面，数字财税平台能起到什么作用？
范树奎：近年来，国家出台的一系列减税降费、扶持科技创新和鼓励企业自主研发的税惠政策，为企业后续的技术研发提供了有力保障。持续加大对中小微企业和个体工商户的税收优惠力度，有助于缓解中小微企业经营压力，对扩大就业和促进宏观经济平稳发展具有积极意义。个税改革大大提高了税收负担分配的公平性，在发展中保障和改善了民生。2022年，针对经济运行中的新情况，中国推出2.5万亿元组合式税费支持政策，其中1.5万亿元留抵退税相当于直接增加企业现金流。
在以数治税的大背景下，支持和发展依托现代化信息技术搭建的第三方专业涉税服务数字智慧财税服务平台，能够充分发挥涉税服务主力军协同治税作用。一是支持涉税专业服务机构建立高集成性、高应用效能的中小微企业票据共享管理中心，以数字科技创新畅通中小微企业数字化转型之路；二是支持涉税专业组织构建财税银生态化服务网络，把税收要素纳入金融体系形成税银互动，引导资金向优质场景流动，降低金融风险；三是合理适当开放纳税数据等公共资源，支持涉税专业服务组织构建中小企业信用风险评价平台，发挥防范税收风险、涵养税源的重要作用。
南都：在助力乡村振兴方面，数字财税平台有何实际作用？如何服务农民？
范树奎：数字财税平台打通了资源到资产再到资金的流转链条。具体来说，平台以财务管理为核心构筑数字中台，以宅基地管理和农村承包土地使用权管理为后台，以农村产权交易流转为前台，实现资源到资产的转化，并成为农村产权的流转对象，让基础要素动起来、活起来。
数字财税数字平台是政府为农民提供公共服务的重要一环。农民打开手机微信小程序，可以轻便简洁地实现财务报销、宅基地等资产资源产权的交易、掌握本村村务公示、接受培训与了解农产品销售渠道，提升自身信息获取能力和技能素质。数据财税平台能让农民有通畅的渠道将资源资产变资金，畅通农民的知情权、参与权和监督权。
