60 岁正是延迟退休的年纪
60 岁正是拼搏的年纪
2024 年时尚界换帅
就和玩击鼓传花一样一个接一个
最新的换届消息落在了 Nike 头上
已经退休的传奇，他又回来了
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Nike，还是撑不住了
终究是 Nike 撑不住了？还是 John Donahoe 撑不住了？
据财报数据，Nike 去年收入仅增长了 1% 至 514 亿美元，2024 财年第四季度收入下跌 2% 至 126 亿美元，远远没达到分析师的预期。最大的销售市场美国，收入下跌 1% 至 214 亿美元，是 Nike 收入唯一下跌的地区。
收入下跌，Nike 现任 CEO John Donahoe 也被舆论推上了风口浪尖。
John Donahoe 在 2020 年接任 CEO 一职时，Nike 就大力宣传过他作为前 Bain 管理顾问和 eBay 首席执行官，拥有非常丰富的管理咨询行业经验和硅谷经验。当时的 Nike 甚至声称自己正在成为一家科技公司，并推出了自己的应用程序。
公平来说，疫情期间 Donahoe 的数字化经验确实拯救了 Nike。上任第一年，Nike 的营收增速从 -4.38% 增至 19.08%，净利润增速从 -36.98% 猛增至 125.56%。
但当错误开始累积时，这种救命稻草好像并不足以拯救他和他的业绩。
Donahoe 对运动鞋和运动鞋文化缺乏深入了解，也没有实体店零售经验：过于激进的直营策略，对库存周期的错误估计，对潮鞋市场和时尚投入过多从而忽视年轻人对运动鞋的新需求等，是导致 Nike 后来一系列损失的重要原因。
同时，Donahoe 坚持淡化旗下产品的运动属性，将 Nike 使用了数十年的球鞋、跑鞋分类标准简单粗暴地改成男子、女子和儿童三类。Donahoe 还发挥了他作为咨询顾问的身份，宣布了一项为期三年、价值 20 亿美元的成本削减计划，其中包括裁员 2%。这就直接导致了大量在专业运动领域经验丰富的员工被裁，同时还有很多高管自行离职。
2023 年 12 月，Nike 首次大幅下调了收入预期，今年6 月，Nike 再次下调了营收预期，导致其股价出现有史以来最大跌幅，市值缩水 240 亿美元。
收入下跌，人才流失，留给 Nike 的问题一桩接一桩……
今年 7 月，对 Donahoe 的批评声四起，Nike 前营销主管，在 Nike 有 21 年工作经历的 Massimo Giunco 直接在 LinkedIn 发布长文指责 Donahoe，称他是一个不听劝告的 " 数据驱动者 "，光看标题就已经很震撼了……
Morgan Stanley、Stifel 的分析师更是对包括 John Donahoe 在内的 Nike 管理层提出质疑，称其正在失去曾经坚不可摧的信誉。
北京时间 9 月 20 日，撑不住的 Nike 官宣 John Donahoe 将辞去 CEO 一职，任期于 10 月 14 日正式结束，接替 John Donahoe 的是 Elliott Hill。
从实习生到 CEO，打工圈的传奇
不知道大家认不认识 Elliott Hill？他在 2020 年 Donahoe 上任 CEO 之际就选择了从 Nike 退休。
在中国劳动人民还在为延迟退休五味杂陈时，Elliott Hill 却必须结束退休生涯回来陪着公司再闯天地，respect ( ^^ゞ
和 John Donahoe 拥有的名校（斯坦福大学 MBA）名企光环不一样，Elliott Hill 自硕士毕业后就加入了 Nike，光在 Nike 就拥有 32 年工龄。
从实习生到 CEO，人生 1/2 献给 Nike
Elliott Hill 本科毕业于得克萨斯基督教大学，在俄亥俄大学取得运动管理硕士学位。据说，是因为在研究生院的市场营销课上写了一篇关于 Nike 的论文后，他首次对该公司产生了兴趣。
在 Elliott Hilld 的 LinkedIn 上，他自我介绍道：1988 年，我以实习生的身份开始了在 Nike 的职业生涯，在公司内共担任过 19 个不同的职位，2020 年退休时任职消费者和市场部门的总裁。
1988 年以服装销售代表实习生的身份进入 Nike；
10 年后做到团队总监 Director；
12 年后做到地区销售和零售部门副总 VP；
25 年后成为了地域和销售总裁 President；
在第 36 年的时候，成为 Nike 的 CEO。
就这职业轨迹，说 Hill 了解 Nike 各个职级完全没问题吧？
Elliott Hill 回归，众望所归
Elliott Hill 在 Nike 担任过多个重要管理岗位，主要在市场和消费观察方面经验丰富，担任消费者市场总裁期间，他帮助 Nike 和北美业绩增长，Nike 年度营收超过 390 亿美元。
多年来，Hill 还与 Nike 的大人物建立了密切的关系，包括 Nike 的超级明星代言人 Michael Jordan。退休前，Hill 在 Nike 内部以及客户中的口碑非常好，甚至还有不少人认为 2020 年就应该是 Hill 出任 CEO 而不是在这个领域毫无经验的 John Donahoe。
据说为了欢迎 Hill 重返 Nike，Nike 向 Hill 提供了价值 2700 万美元的总薪酬。其中包括：
价值 700 万美元的股权和现金奖励
总计价值 2000 万美元的现金和股票奖励
* 包括 150 万美元基础工资和 300 万美元绩效奖金，以及价值 1550 万美元与长期绩效挂钩的奖金和股票期权
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Nike 宣新 CEO，投行凑什么热闹？
虽然 Elliott Hill 的回归原本并不在分析师和业内人士讨论的 CEO 继任者之列，但得知 Hill 回归的消息后，市场和投资者们也用行动表示了热烈欢迎：耐克股价在盘后交易中一度上涨超过 10%。
2 个月前投行纷纷唱衰 Nike，如今对于 Hill 的上任，也有很多投行分析师参与讨论并预测：
Oppenheimer 分析师Brian Nagel 表示，任命 Elliott Hill 为 CEO 是 Nike 重新专注于产品创新的明确信号。
Citi 分析师在一份报告中写道：Hill 的个人背景是销售市场而非产品，因此他的回归可能表明 Nike 致力于在批发、直销（DTC）之间采取平衡的分销战略，并且不会破坏其目前的创新渠道。
Stifel Institutiona 分析师Jim Duffy 认为，Hill 作为 Nike 内部人士的回归很可能会为创新和产品开发过程带来 "Nike 文化的复兴 "。
……
这些投行分析师，不出意外都来自 Equity Research 部门。
ER 部门做什么？
Equity Research 一般分为买方研究员以及卖方研究员，作为卖方研究员，主要工作在财报季 / 非财报季也有所不同。
* 财报季需要关注不同上市公司的业绩报告会，研读上市公司财报，写观点点评。
* 非财报季相对轻松一些，主要工作包括走访调研上市公司，把握市场风向，分析市场动态对股票或行业的影响，撰写研究报告，给予投资建议，提供路演等等。
对内来说，Equity Research 也属于前台部门，但相比 IBD 在前面 " 冲锋陷阵 "，ER 需要负责给 Sales & Trading 提供公司的整体观点，也需要给 Bankers 提供行业洞察和对一些公司的估值建议等。
peakframeworks 总结的 ER 工作内容包括但不限于下图：
当然，和大家想象的 ER 窝在办公位，对着电脑写写研报调整模型 taptap 数字不一样，真实的行研工作可有意思多了。WST 目前正就职于买方行研的 Lacey 导师，就曾爆料过自己的工作日常，当中就不乏 " 离奇 " 经历。
之前 cover restaurants 的时候，就有假扮成食客去暗访过餐厅。当时把 yelp 上数得上名的都跑了个遍，当然有老板兜底报销（这大概就是公款吃喝的快乐？）。
我那时候进每个餐厅都会先观察下人流量、上座率，是不是和我们拿到的数据相符。再看看服务态度如何，甚至为了扩大样本量，还一条条刷过 yelp review...
此外，卖方 Equity Research 可能还需要每天跟买方打电话确定研究方向、跟行业专家交流，向管理层提问……
所以ER 可以说是投行中唯一能在入门级别就接触到买方大佬的部门！只要行研报告写得好，客户就能变同僚，连工作交接都比一般人顺滑不少。
每家大型投行（GS、JPM、MS 等）都有一支股票研究团队，许多精英精品投行也设有股票研究部门。那么这些投行喜欢的候选人都有什么特质？
ER 部门喜欢什么样的候选人？
从公司层面来说，一个优秀的 sell side 行研分析师一定是个人表现佳、业绩完成度高，写出来的报告能够吸引不少投资方专门找到公司来做交易的。
这就需要候选人对某个领域非常感兴趣，ER 和 IBD 一样，内部会根据不同行业 / 类型分成不同的组。
宏观组：
战略与经济 Strategy & Economics
环境、社会与企业治理 ESG
行业组：
房产 ERITs
科技、媒体与通信 TMT
医疗 Healthcare
能源 Energy
消费品零售业 Consumer Retail
有一个自己感兴趣并精通的领域对于进入 ER 部门来说是非常重要的，也正因如此，ER 对候选人专业基本没有什么要求，是非金融专业进入投行的最佳切入点。
另外，ER 的工作内容还要求同学们掌握会计和估值的知识点，同时要对二级市场和宏观经济感兴趣，那面试就一定离不开 Stock Pitch。在做 stock pitch 时，面试官希望看到你对市场的敏锐观察力和独特嗅觉，要表现出你对市场理解独到的一面。其次要抓住最有力的 1-2 个论点，不要抛出太多观点，别人很容易 lost 掉，抓住重点来论述效率会更高。
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