核心业务：公司以财税SaaS云平台服务和数字政务系统建设为核心，提供数字化转型解决方案，服务于中小微企业及税务机关。
主要产品：2023年年报显示，公司主要产品为ToBSaaS订阅服务（59.32%）、ToG数字化开发服务（40.35%）和其他业务收入等。
概念题材：公司涉及的概念包括：财税数字化、人工智能、数据要素等。
历史收益：历史1年综合收益率为 43.04%，其中股息收益率为 0.89%，业绩增长带来的收益率为 1.90%，估值提升带来的收益率为 40.24%。
2. 最新业绩收入增长：公司2024年一季度营业总收入同比 9.66%，环比 -42.73%；净利润同比 3.46%，环比 263.64%。
利润归因：净利润增幅低于营业总收入增幅，相差 6.20%。其中信用减值损失使净利润少增长 18.84%，其他收益使净利润少增长 5.34%，管理费用使净利润多增长 9.42%。
3. 市场交易换手率：公司最新换手率为 0.95%，百分位为 9.60%；IT服务Ⅱ行业平均换手率为 2.83%，百分位为 49.15%。
股东户数：最新股东户数为 1.14万户，较2021年06月日公布的最高点 4.96万户变动了 -76.94%。
北上资金：公司最新北上资金A股流通股本占比为 1.14%，处于 27.48% 的分位点；IT服务Ⅱ行业北上资金持仓占比为 0.85%，历史分位点为 84.83%。
机构调研：公司近 3 个月接受机构调研 0 次。
4. 市场估值市盈率（TTM）：公司最新市盈率为 158.27，低于历史上 0.00% 的交易日；IT服务Ⅱ行业平均市盈率为 -168.31，历史分位点为 25.44%。
市净率（MRQ）：公司最新市净率为 5.39，低于历史上 61.04% 的交易日；IT服务Ⅱ行业平均市净率为 2.89，历史分位点为 0.71%。
市销率（TTM）：公司最新市销率为 7.16，低于历史上 66.26% 的交易日；IT服务Ⅱ行业平均市销率为 4.74，历史分位点为 13.24%。
5. 业绩预测前瞻预测：公司不满足计算条件。
机构预测：2024年机构预测归母净利润最大值为 4.12亿，同比 394.09%；中值为 2.52亿，同比 201.61%；最小值为 1.60亿，同比 92.06%。
二、业务分析1. 核心业务公司以财税SaaS云平台服务和数字政务系统建设为核心，提供数字化转型解决方案，服务于中小微企业及税务机关。
2. 产品分析ToBSaaS订阅服务应用场景：公司为中小微企业提供数智财税云SaaS及专家顾问咨询服务，依托亿企赢财税SaaS平台，通过AIGC技术，实现票据智能采集、台账自动生成、AI智能记账等一体化SaaS服务方案，满足企业财税数字化需求。
收入规模：根据2023年年报显示，ToBSaaS订阅服务业务收入为 10.85亿，占营业总收入比例为 59.32%，同比变动为 13.84%。
ToG数字化开发服务应用场景：公司作为国家金税工程核心供应商，提供自然人税收管理、税务数据分析管理、智慧电子税务局、社保费管理子系统等系统的开发与运维服务，推动国家税费治理体系和治理能力现代化。
收入规模：根据2023年年报显示，ToG数字化开发服务业务收入为 7.38亿，占营业总收入比例为 40.35%，同比变动为 -0.07%。
3. 概念分析财税数字化概念介绍：当前，国家新一轮财税体制改革或将开启，以全面数字化电子发票为突破口的“金税四期”正在全面推进和推广。财税数智化在我国税务管理、发展过程中承担重要的支撑作用，企业实现数智化税务管理成为国家数智化税收体制改革的重中之重。
纳入原因：税友软件集团股份有限公司主营业务是To G 数字政务业务、To B SaaS订阅及咨询顾问服务两大主营业务板块。主要产品或服务有To B SaaS订阅及咨询顾问服务、To G数字政务业务。公司是浙江省软件行业协会理事单位、高新技术企业、国家高技术产业化示范基地，凭借“税务大数据计算与服务关键技术及其应用”项目荣获了国家科学技术进步奖（二等奖），自研大数据工作平台Datark支持PB级的数据容量和千亿级各种类型的业务数据存储计算和统一治理。同时，公司联合中国科学技术大学、上海财经大学等单位组建了税务大数据联盟，成为“中国人工智能产业发展联盟（AIIA）”理事单位，开展企业财税业务及互联网等新型经济模式下的财务业务管理研究，大量成果被应用于产品与服务的研发中，加速推动中国数字经济的应用。
人工智能概念介绍：人工智能板块受到各大企业关注，在智能医疗，智能投顾，智能导航，智能汽车等领域大有作为，亚马逊阿里等巨头重金投入。2016年3月9日，曾经击败过欧洲围棋冠军的GOOGle人工智能程序“阿尔法围棋”，开始挑战韩国围棋冠军李世石，3月15日人工智能以4:1的战绩战胜李世石。
纳入原因：2024年1月12日互动易：在技术方面，公司致力于打造财税垂直领域人工智能大语言模型，目前已成功实现财税政策法规的显性和隐性知识自动构建，并结合大语言模型的AIGC能力开发了财税合规服务解决方案生成技术，并应用于智能化财税风险监测、优惠识别及方案建议等场景。在产品方面，公司持续加深AIGC技术在SaaS产品中的应用，已推出“智能管税产品”，为客户提供自动化、智能化的高价值服务。此外，AIGC技术也应用于用户数字化平台客户运营和精准营销。
数据要素概念介绍：数据要素是数字经济发展的核心引擎，数据流通是数据要素建设重点方向。数据的爆发增长、海量集聚蕴藏了巨大的价值，能够推动产业智能化发展，赋能传统产业转型升级，根据CIC工信安全报告预测，“十四五 ”期间，我国数据要素市场规模复合增速将超过25%。本概念主要维护范围包括：自有海量数据相关公司、从事数据服务业务（采集、清洗、集成、存储等）、产业数据运营商、具备数据服务技术或产品的公司。数据安全及数据确权概念单独维护，不在此概念维护范围内。
纳入原因：据公司官微：税友在数据价值开发、探索数据价值服务方面，已经形成以税务风险管理工具和指标模型定制开发为主的数据服务产品，并凭借自身在数据治理和数据资产管理、以及税收风险类应用功能开发方面的成绩，跻身为税务数据应用方面的领先企业。
4. 市场分析随着数字经济的推进和金税四期工程的实施，中小企业对财税数字化转型的需求日益增长，公司业务顺应这一发展趋势，市场潜力巨大。
5. 竞争分析公司在财税SaaS及数字政务领域具有较强的竞争力，但面临来自其他财税服务提供商和数字化解决方案供应商的竞争。公司通过加大研发投入、优化产品服务、拓展服务网络等举措，巩固和提升市场地位。
6. 风险与挑战公司可能面临税收政策变化、网络安全威胁、高端人才竞争、政府财政预算收紧等风险。公司通过建立研究院、强化网络安全防护、优化人才结构、拓展业务领域等措施应对挑战。
7. 未来展望公司将继续深化财税数字化服务和数字政务业务，加大AIGC技术应用，构建财税服务大平台，实现商业模式升级，推动公司高质量发展。
8. 总结（SWOT分析）优势分析：公司拥有庞大的客户基础、领先的技术优势、成熟的应用经验、完善的服务体系和数智化运营能力。
劣势分析：公司可能面临税收政策变化的不确定性、网络安全风险、高端人才短缺和市场竞争压力。
机会分析：数字经济的发展、金税四期工程的推进、中小企业数字化转型需求的增长，为公司提供了广阔的市场机遇。
威胁分析：市场竞争日益加剧，其他服务商的崛起可能对公司构成威胁；政策变化和经济波动也可能对公司业务产生不利影响。
三、财务分析1. 总体评价公司评分全市场评分：在全市场评分为 2.3，在沪深京 5234 家公司中排名第 2499 位，处于前 47% 的位置。公司的行业评分最出色，为 3.7；成长能力评分比较低，需要注意。
行业内评分：公司在IT服务Ⅱ行业内评分为 3.7，在行业 131 家公司中排名第 36 位，处于前 27% 的位置。公司的企业规模最出色，为 3.5；成长能力评分比较低，需要注意。
财务健康度：公司财务健康状态评级为：亚健康。公司健康评分为 79.3，在沪深京市场中排名 2083，处于前 39% 的位置；在IT服务Ⅱ行业内排名 30，处于前 22% 的位置。
公司对比对比公司：阿甘推荐税友股份与普联软件、同花顺、卓创资讯、思创医惠、佳华科技等5家公司进行对比。
2. 历史收益分析收益区间：从 2022-06-09 到 2023-05-26，综合收益率为 43.04%。
因子变动：股票价格从 28.00 到 39.80 ，摊薄ROE从 9.50% 到 5.87%，市净率从 4.73 到 6.63。
收益归因：分红不投资收益率为 43.04%，其中股息收益率为 0.89%，股票价值收益率为 42.14%：1.90% 来自业绩增长，40.24% 来自估值提升。
3. 长期历史增长收入增长近5年营业总收入从 13.01亿增长至 18.29亿，增长了 40.61%，年化复合增长率 7.05%。
近5年数据显示，公司的营业总收入呈增长趋势，平均同比变动为 7.07%。
近5年人均营业总收入从 25.47万增长至 34.59万。
利润增长近5年归母净利润从 2.73亿增长至 8338.55万，增长了 -69.42%，年化复合增长率 -21.10%。
近3年数据显示，公司的归母净利润呈下降趋势，平均同比变动为 -30.93%。
近5年人均归母净利润从 5.34万增长至 1.58万。
利润率近5年毛利率从 61.19% 变为 55.61%。
近5年数据显示，公司的毛利率呈下降趋势，平均数据为 58.76%。
近5年归母净利率从 20.97% 变为 4.56%。
近5年数据显示，公司的归母净利率呈下降趋势，平均数据为 13.47%。
ROE近5年加权ROE从 36.10% 变为 3.42%。
近5年数据显示，公司的加权ROE呈下降趋势，平均数据为 11.75%。
营业周期近5年净营业周期从 25.86天变为 94.75天。
历史5年数据显示，公司的净营业周期呈波动趋势，历年数据为：31.22、39.15、69.96、100.93、94.75。
现金流近5年收现比从 117.95% 变为 111.24%。
近3年数据显示，公司的收现比呈增长趋势，平均数据为 106.90%。
近5年净现比从 166.69% 变为 295.00%。
历史5年数据显示，公司的净现比呈波动趋势，历年数据为：79.89%、112.08%、66.80%、62.61%、295.00%。
4. 中期利润增长最近年度增长介绍：2023年年报营业总收入为 18.29亿，同比 7.71%；净利润为 8277.09万，同比 -42.27%。
利润归因：净利润下降，与营业总收入增幅相差 49.98%。其中营业成本使净利润少增长 37.97%，研发费用使净利润少增长 14.14%，销售费用使净利润多增长 12.97%。
最近报告期增长介绍：2024年一季报营业总收入为 3.63亿，同比 9.66%；净利润为 3283.64万，同比 3.46%。
利润归因：净利润增幅低于营业总收入增幅，相差 6.20%。其中信用减值损失使净利润少增长 18.84%，其他收益使净利润少增长 5.34%，管理费用使净利润多增长 9.42%。
5. 近期单季度增长收入单季度：2024年一季度营业总收入为 3.63亿，同比 9.66%，环比 -42.73%。
利润单季度：2024年一季度净利润为 3283.64万，同比 3.46%，环比 263.64%。
毛利率单季度：2024年一季度毛利率为 63.77%，同比 1.13%。
四、交易分析1. 主要股东宁波思驰创业投资合伙企业(有限合伙)最新持股比例为 54.78%。
张镇潮最新持股比例为 22.67%，上市时持股比例为 22.74%，变动 -0.07%。
宁波思驰股权投资合伙企业(有限合伙)上市时持股比例为 54.96%，已退出十大股东。
2. 股东户数最新公布的股东户数为 1.14万户，较2021年06月日公布的最高点 4.96万户变动了 -76.94%。
3. 机构持股最新公布的机构流通股占比为 47.00%；2023-06-30公布的最高，为 72.15%。
4. 北上资金最新公布的北上资金占比为 1.14% 处于 27.48% 的分位点；2024年06月13日公布的最高，为 2.81%。
5. 换手率公司最新换手率为 0.95%，百分位为 9.60%。
IT服务Ⅱ行业平均换手率为 2.83%，百分位为 49.15%。
6. 涨跌幅公司最新价格为 32.71，当日涨跌幅 9.99%。
今年累计涨跌幅为 -6.93%，上市后累计涨跌幅为 151.25%。
7. 股份限制公司总股本为 4.07亿股，A股流通股本为 4.06亿股，占比 99.68%。
五、估值分析1. 市销率（TTM）公司最新市销率为 7.16，低于历史上 66.26% 的交易日。
IT服务Ⅱ行业平均市销率为 4.74，历史分位点为 13.24%。
六、未来评估1. 机构预测2024年机构预测归母净利润最大值为 4.12亿，同比 394.09%；中值为2.52亿，同比201.61%；最小值为 1.60亿，同比 92.06%。
七、结论公司以财税SaaS云平台服务和数字政务系统建设为核心，提供数字化转型解决方案，服务于中小微企业及税务机关。主要产品包括ToBSaaS订阅服务和ToG数字化开发服务，分别占营业总收入的59.32%和40.35%。公司在人工智能、数据要素、智慧政务等概念题材方面具有一定优势。
2024年一季度，公司营业总收入同比增长9.66%，净利润同比增长3.46%。但净利润增幅低于营业总收入增幅，主要受信用减值损失和其他收益的影响。市场交易方面，公司换手率较高，股东户数较最高点大幅减少，北上资金持仓占比处于较低分位点。
公司市盈率、市净率和市销率均低于历史大部分交易日，显示出一定的估值优势。机构预测2024年公司归母净利润有望实现大幅增长。但公司也面临税收政策变化、网络安全威胁等风险和挑战。
总体来看，公司在财税SaaS及数字政务领域具有较强的竞争力和市场潜力，财务状况稳健，估值具有吸引力。但需关注净利润增长放缓、市场竞争加剧等风险因素。未来公司有望通过深化数字化服务、加大技术研发等措施，实现高质量发展。
